El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) rechazó de manera unánime la oferta mejorada de adquisición presentada por Paramount, y confirmó que mantiene su preferencia por el acuerdo de fusión con Netflix, al considerar que este último ofrece mayor certidumbre financiera y estratégica para la compañía y sus accionistas.

De acuerdo con un comunicado difundido el miércoles, WBD concluyó que la propuesta de Paramount Skydance sigue siendo “insuficiente” en comparación con el acuerdo ya pactado con Netflix, pese a los ajustes introducidos por su competidor.

Paramount mantuvo el valor total de su oferta en 108,400 millones de dólares, pero modificó algunos de sus términos clave. Entre ellos, destacó la inclusión de una garantía personal de 40,400 millones de dólares por parte del empresario Larry Ellison, considerado aliado del presidente estadounidense Donald Trump. El hijo del magnate, David Ellison, dirige Paramount Skydance, firma que controla el histórico estudio de Hollywood y cadenas de televisión como CBS.

Sin embargo, el consejo de WBD determinó que la oferta pública de adquisición “no responde a los intereses de la compañía ni de sus accionistas”, al considerar que sigue siendo inferior en “varios puntos clave” frente al acuerdo de fusión con Netflix. En particular, la empresa subrayó los altos niveles de endeudamiento que implicaría la operación con Paramount.

El acuerdo con Netflix, clave en la decisión

La preferencia de Warner Bros. Discovery se remonta al 5 de diciembre, cuando Netflix sorprendió a la industria del entretenimiento al anunciar un acuerdo para adquirir WBD y el servicio de streaming HBO Max por cerca de 83 mil millones de dólares, en lo que sería la mayor operación del sector en la última década.

Tres días después, Paramount lanzó una oferta hostil por un monto superior, buscando competir directamente con Netflix. No obstante, WBD señaló que los costos, riesgos e incertidumbres asociados a la estructura financiera de la propuesta de Paramount representan un obstáculo significativo.

En una carta dirigida a los accionistas, Warner destacó que el “nivel extraordinario de financiación mediante deuda” planteado por Paramount incrementa el riesgo de que la operación no se concrete, en contraste con la “certeza” que, a su juicio, ofrece la fusión con Netflix.

Impacto en la industria del streaming

La decisión de Warner Bros. Discovery refuerza la tendencia de consolidación en la industria del streaming, donde las grandes plataformas buscan escala global, catálogos más amplios y estructuras financieras más sólidas para competir en un mercado cada vez más saturado.

De concretarse la operación con Netflix, el acuerdo redefiniría el equilibrio de poder en el sector del entretenimiento, al integrar marcas clave como Warner Bros. y HBO Max bajo el liderazgo del mayor servicio de streaming del mundo.