Hacienda atribuye caída del PIB a lluvias, bloqueos e incertidumbre comercial en México

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) atribuyó la caída del Producto Interno Bruto (PIB) durante el tercer trimestre de 2025 a diversos factores que afectaron la actividad económica nacional, entre ellos las lluvias, bloqueos carreteros y la incertidumbre comercial que enfrenta el país.

De acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el nivel de actividad económica retrocedió 0.3% trimestral, principalmente en los sectores más expuestos a las nuevas políticas comerciales y a las disrupciones logísticas. Hacienda señaló que estas condiciones generaron cautela entre empresas y hogares, lo que impactó en el consumo y la inversión.

Pese a la desaceleración, la dependencia destacó que la deuda pública de México se mantiene en una trayectoria estable y descendente, situándose en 49.9% del PIB, cifra inferior al 51.3% registrado al cierre de 2024. Este resultado reforzó la confianza de los mercados internacionales y permitió conservar el grado de inversión otorgado por las principales agencias calificadoras.

Durante el periodo, se realizaron operaciones de manejo de pasivos por 100 mil millones de pesos, mediante la recompra de Cetes, Bonos M y Udibonos, extendiendo sus vencimientos hasta 2054. Esto permitió reducir amortizaciones y alargar el plazo promedio de la deuda refinanciada. Además, se efectuó el vencimiento anticipado de dos bonos soberanos para 2026, lo que implicó una reducción del 85% en las amortizaciones externas y un desendeudamiento de 944 millones de dólares.

Aunque el costo financiero de la deuda creció 8.6% real anual, este gasto fue 49 mil millones de pesos menor a lo presupuestado, reflejando una gestión prudente en un entorno global de alta volatilidad financiera.

La SHCP subrayó que todas las operaciones se realizaron conforme al Programa Anual de Financiamiento 2025 y dentro de los límites aprobados por el Congreso. En conjunto, la situación fiscal mostró balances sólidos, con un déficit presupuestario menor al previsto y un superávit primario superior al objetivo programado.

En el ámbito externo, agencias como JCR y Standard & Poor’s ratificaron la calificación soberana de México con perspectiva estable, confirmando la fortaleza financiera del país.

Respecto a Pemex, Hacienda informó sobre una recompra de deuda en septiembre, dentro de la estrategia para mejorar su posición financiera. La petrolera estatal obtuvo mejoras en su calificación crediticia: Fitch Ratings la elevó de B+ a BB+, y Moody’s de B3 a B1, ambas con perspectiva estable.

En 2026, mexicanos pagarán por primera vez para sostener a Pemex: la renta petrolera ya no genera beneficios

Por primera vez en la historia de México, los ciudadanos deberán pagar para mantener a Petróleos Mexicanos (Pemex). De acuerdo con un análisis de México Evalúa, en 2026 cada habitante del país deberá aportar 230 pesos de sus propios impuestos para financiar a la empresa estatal, marcando un cambio sin precedentes en la relación entre la renta petrolera y las finanzas públicas nacionales.

El estudio, elaborado con información de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y la Cuenta Pública, muestra el drástico deterioro de los ingresos que el gobierno federal obtiene del petróleo. En 2008, Pemex aportaba en promedio 17 mil 826 pesos por persona; para 2024, la cifra cayó a solo 224 pesos, lo que representa una disminución del 98% en los ingresos netos per cápita.

Aunque para 2025 se prevé una ligera mejora, con un ingreso de 898 pesos anuales por persona, la cifra continúa siendo mínima frente a los niveles que la petrolera alcanzó hace poco más de una década. En comparación, durante 2022 y 2023, los aportes fueron de 4 mil 120 y mil 432 pesos, respectivamente.

La pérdida de la renta petrolera y sus efectos sociales

El coordinador del Programa de Gasto Público y Rendición de Cuentas de México Evalúa, Jorge Cano, explicó que esta pérdida de ingresos petroleros se traduce directamente en menos recursos para financiar derechos fundamentales.
“Significa tener menos presupuesto para salud, educación, seguridad o cuidados”, afirmó.

Cano recordó que, durante los años de bonanza, la renta petrolera era una fuente clave de bienestar colectivo. “En 2008, cada mexicano llegó a recibir alrededor de 17 mil 826 pesos provenientes de Pemex para financiar el gasto público”, señaló.

Hoy, el panorama es inverso: la empresa, lejos de generar ingresos, representa una carga creciente para el erario público. El estudio advierte que, de no aplicarse una reforma estructural en la gestión de Pemex, la dependencia del presupuesto federal seguirá aumentando, comprometiendo las finanzas públicas y limitando la capacidad del Estado para atender las necesidades sociales.

Banxico reduce drásticamente su pronóstico del PIB para 2025 a 0.1% por debilidad económica

El Banco de México (Banxico) recortó su proyección de crecimiento del PIB para 2025 a tan solo 0.1%, frente al 0.6% previsto hace tres meses, como reflejo de una marcada debilidad en la actividad económica y un entorno de incertidumbre interna y externa. Así lo dio a conocer la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez Ceja, durante la presentación del Informe Trimestral enero-marzo.

Según el informe, el nuevo intervalo estimado para el crecimiento del PIB mexicano en 2025 se ajustó a un rango de entre -0.5% y 0.7%, en comparación con la estimación anterior de entre -0.2% y 1.4%. Esta previsión refleja un escenario de estancamiento económico, con un balance de riesgos inclinado a la baja.

Impacto de la economía de EE. UU. y riesgos para México

El subgobernador Gabriel Cuadra explicó que uno de los factores determinantes es el desempeño económico de Estados Unidos, principal socio comercial de México. Señaló que la debilidad en la producción industrial estadounidense, derivada de políticas comerciales restrictivas, podría frenar la economía mexicana, dada la alta interdependencia entre ambos países.

Rodríguez Ceja también informó que el pronóstico de crecimiento para 2026 se redujo significativamente, de 1.8% a 0.9%, lo que refleja persistencia en los desafíos estructurales de la economía mexicana.

Inflación, tasas de interés y perspectivas monetarias

En cuanto a la inflación, el subgobernador Jonathan Heath advirtió que la inflación subyacente muestra una tendencia preocupante al alza y podría cerrar mayo por encima del 4%, fuera del rango objetivo de Banxico. Esto complica el panorama para lograr la meta del 3% de inflación.

Ante este entorno de bajo crecimiento y presiones inflacionarias, analistas del sector financiero anticipan que Banxico podría acelerar los recortes a la tasa de interés. Alejandra Marcos, de Intercam Grupo Financiero, señaló que el banco central podría cerrar el año con una tasa de referencia por debajo del 7.75% inicialmente proyectado.

Economistas de Banamex prevén otro recorte de 50 puntos base en junio, lo que llevaría la tasa a 7% para finales de 2025. Sin embargo, advirtieron que un deterioro adicional en la actividad económica podría obligar a tomar medidas más agresivas.

Recomendaciones para enfrentar el escenario económico

Banxico subrayó la importancia de preservar fundamentos macroeconómicos sólidos, incluyendo una disciplina fiscal estricta, cuentas externas sostenibles y un sistema financiero robusto. También se destacó la necesidad de fortalecer el Estado de derecho, fomentar la competencia y promover la inversión productiva para mejorar la productividad del país.