Netflix dio un giro estratégico en su intento por adquirir Warner Bros. Discovery, al reformular su oferta y proponer ahora una compra completamente en efectivo. El movimiento busca fortalecer el respaldo de los accionistas del estudio y del negocio de streaming, así como acelerar el proceso de aprobación de una operación que podría redefinir el panorama del entretenimiento global.

La nueva propuesta mantiene la valoración de 27.75 dólares por acción, cifra acordada en diciembre pasado cuando Netflix y Warner anunciaron un acuerdo mixto de efectivo y acciones. Aquella transacción otorgaba a Warner una valoración empresarial total de aproximadamente 82 mil 700 millones de dólares, incluyendo deuda. Con la revisión anunciada esta semana, ambas compañías señalaron que el objetivo es simplificar la estructura del acuerdo, brindar mayor certeza sobre el valor para los accionistas y acelerar la votación, la cual podría realizarse en abril.

Como parte del nuevo esquema, los accionistas de Warner también recibirán el valor adicional de Discovery Global, empresa que se convertirá en una entidad pública independiente tras la separación previamente anunciada. La junta directiva de Warner ha reiterado su respaldo a la fusión con Netflix, al considerar que la operación fortalecería su posición frente a la creciente competencia global.

En un comunicado, el director ejecutivo de Warner, David Zaslav, afirmó que el acuerdo revisado “nos acerca aún más a combinar dos de las mayores compañías de creación de contenido del mundo”.

Paramount entra en escena con una oferta hostil

La revisión de la oferta de Netflix se produce en un contexto de fuerte presión externa. Paramount, respaldada por Skydance, lanzó el mes pasado una oferta hostil en efectivo por 77 mil 900 millones de dólares, con la intención de adquirir la totalidad de Warner, incluidos activos como CNN y Discovery. Esta propuesta valora a la empresa en alrededor de 108 mil millones de dólares, considerando la deuda.

Paramount incluso ha amenazado con una batalla por el control corporativo y presentó una demanda en el Tribunal de Cancillería de Delaware, la cual fue rechazada en su intento de acelerar el proceso judicial.

Riesgos regulatorios y preocupaciones por la industria

Más allá de la pugna corporativa, analistas advierten que cualquier venta de Warner Bros. Discovery enfrentará un intenso escrutinio antimonopolio, debido al alto nivel de concentración que implicaría. Netflix y Warner estiman que, de concretarse su fusión, el cierre mostrará un plazo de entre 12 y 18 meses desde el acuerdo inicial.

El tema también ha adquirido un tinte político. El presidente Donald Trump ha hecho comentarios públicos sobre su posible involucramiento en un eventual acuerdo, algo poco habitual en este tipo de operaciones privadas.

Pese a las críticas, el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, aseguró que la fusión con Warner “ofrecerá mayor valor a las audiencias, impulsará el empleo y fortalecerá el crecimiento a largo plazo de la industria”.

En los mercados, las acciones de Netflix subieron ligeramente, mientras que los títulos de Warner Bros. Discovery y Paramount registraron leves caídas, reflejando la incertidumbre que aún rodea a una de las operaciones más grandes en la historia del entretenimiento.